17年中大尺寸OGS订单展望乐观,OGM和AR镀膜加码产品附加值:公司短期订单出货量因进入淡季有所下滑,但从2月的订单来看,2月同比仍有50%以上的增长,2017年公司OGS触控订单仍可期待。我们预计17年营收同比增长50%多。除产能持续扩产外,今年重点为提升产品的附加值,开发OGM及AR镀膜供应,将有效提升产品单价及利润率。
   
四点积极因素提振17年业绩弹性:1)出货的成长,产能仍在持续增加,预计17年OGS营收同比增长50%多;2)良率还有5个点的提升空间,目前良率约75%,前段90%、后段80-85%。产能80万,75%的良率算不错水平。2017年良率仍有5个点的提升空间;3)附加值的增加,增加AR镀膜,出货产品单位价值量可以增加几个美金;4)母公司费用减少2000-3000多万。
   
基本面仍持续位于成长轨道,17年业绩有机会超预期,维持“买入”评级:我们认为基本面仍持续于成长轨道,与前次相比无重大变化。我们预估莱宝高科2017年获利3.07亿元,同比增长57%,于消费性电子公司中,属于成长幅度较高之标的。新投资的太阳能事业,投入资源不大,不影响现有业务营运,长期提供公司新的发展方向机会,我们对此事件,给予正面看法。暂且维持公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.44和0.56元,对应PE分别为43.3、27.6和21.5倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变