公司2月27日公布2016年业绩快报,2016年公司实现营业总收入33.54亿元,同比增长38.37%,归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元,同比增长134.86%;EPS=0.30。其中4季度公司实现营收10.79亿,同比增长38%;实现归属于上市公司股东的净利润0.92亿元,同比增长19.90%;EPS=0.14,基本符合预期。
   
4季度表现优于预期,全年表现紧贴业绩指引上缘:三季度给出的2016年业绩指引区间在1.65亿元至2.15亿元,第四季度持续发力,最终业绩表现贴紧上缘,优于预期。其中4季度公司实现营收10.79亿,同比增长38%,环比增长8.98%;实现归属于上市公司股东的净利润0.91亿元,同比增长19.67%,环比增长86.27%。环比和同比均实现增长,业绩趋势向好。2015年四个季度均为亏损,2016年以来四个季度归母净利润率分别为1.49%、7.48%、4.95%、8.46%,净利润率稳中有升,增长良好。
   
17年中大尺寸OGS订单展望乐观:2016年业绩上升主要因为公司大尺寸OGS持续热卖,且受益于人民币汇率贬值,汇兑收益上升。展望2017年,虽然公司短期订单出货量因进入淡季有所下滑,但从2月的订单来看,2月同比仍有50%以上的增长,2017年公司OGS触控订单仍可期待,全年业绩表现乐观期待。
   
17年业绩有机会预期,维持“买入”评级:我们认为基本面仍持续于成长轨道,与前次相比无重大变化。预计17年OGS营收同比增长50%以上,且良率尚有5%百分点的提升空间。且17年重点为提升产品的附加值,开发OGM及AR镀膜供应,将有效提升产品单价及利润率。预估莱宝高科2017年获利3.07亿元,同比增长57%,于消费性电子公司中,属于成长幅度较高之标的。暂且维持公司2016-2018年EPS分别为0.30、0.44和0.56元,对应PE分别为41.2、27.3和21.5倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变